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广证恒生:关注政治投资周期

发布时间:2019-12-05 03:41:25

广证恒生:关注政治投资周期 2013-03-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们与市场不同的观点:

两会上的主题和内容基本符合我们在会前的判断和预测。我们认为两会上战略和人事的确定,新一轮发展主题将正式启动:

改革和调结构。历史经验表明改革是中国经济增长的最大引擎;而调结构则是引擎中的最大后续动力。我们总结了政府工作报告和两会的热点问题,推出今年的经济、通胀和货币政策等工作内容上可能采取的措施,以及相关受益的部门和行业。

主要观点:

经济目标下调,给调结构预留空间2013年经济发展目标是7.5%的增长,这是继05年以来第二次将目标调低至8.0%以下。报告中继续强调优化生产要素配置,并在过去工作思路上有两点创新:高新技术产业和服务业;能源资源节约和循环力度。结合相关行业的“十二五”发展规划,我们认为信息技术网络、现代物流、家政服务、航运、海洋产业等行业将直接受益于此轮“政策年”的投资高潮。

降低通胀目标,更加关注民生政府调低通胀目标,一方面得力于去年末控制通胀的重要成果;另一方面体现了今年政府工作更关注居民的物价承受能力,表明今年政府在物价控制上的决心。

尽管今年我们面临的内外围通胀预期压力更大,但我们将可能面临的通胀风险进行分解后,认为输入型以及热流入带来的通胀压力基本可控,最大的难题还是在于天气、病毒干扰带钱来的食品价格变动所带来的压力。整体来看,今年的通胀完成预定目标是大概率事件,构不成经济的最主要威胁。

财政政策扩张,积极引导结构调整从政府财政支出的变化上可以看出对结构调整的支持力度。

与调结构篇章相呼应,新兴部门和产业都是政府投资力度的重头。另外,2012年的结构性减税工作的稳步推行成功为民间减负超过400亿元,税制改革工作的开展有望使得中小企业继续受益。

货币政策“稳中偏宽”,“防”通胀仍是关键我们认为,年初银行将信贷资金成功释放已是“偏宽”的信号,但是这种巨量供应是不会持续的。特别在当前外围流动性宽松的背景下,接下来央行的货币政策将回归“稳健”。由于当前央行在流动性上调控的工具增多,我们预计通过公开市场调控比重将会继续增加。

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