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钢铁:关注资源优势和特钢高端企业

发布时间:2019-10-09 17:16:47

钢铁:关注资源优势和特钢高端企业 2011-05-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

根据统计的 1家钢铁行业上市公司,2010年营业收入同比上涨了 1. 7%。营业收入同比上涨的主要原因是价量齐升。2010年钢铁价格指数、长材和扁平材价格指数同比提高了14. %、1 .1%和8.6%。全国钢材产量增长14.7%。10年实现归属于母公司的净利润同比上涨了 6.76%。主要是因为价格同比上涨直接导致公司的盈利水平的提高。10年钢铁行业上市公司的平均毛利率水平为7.98%,同比提高了了0. 5个百分点。

环比方面,2011年1季度营业收入环比略有提高,上涨了2.76%;净利润环比提高了54%。第一季度的毛利率为7.95%,环比下降了0.02个百分点。净利润率为1.98%,环比提高了0.48个百分点。

第一季度净利润率处于领先的是西宁特钢、大冶特钢、宝钢股份、久立特钢,其净利润率都在5.4%以上。

钢铁行业的期间费用率也在稳步回调。期间费用率为6.124%,同比下降了0.59个百分点。第1季度的期间费用率继续呈现下降趋势,期间费用率为5. 62%,环比下降0.69个百分点。

2010年大部分的钢铁公司存货水平都较2009年出现了明显下降,存货平均下降幅度高达86.8%。然而,由于“十一五”节能减排任务的完成,今年钢铁生产增速加快。2011年1季度,存货水平较年初出现回升,平均增长幅度为5.64%。

特钢盈利能力高于普钢。2010年特钢的毛利率比普钢高出4. 0个百分点,净利润率高出2.07个百分点。2011年1季度特钢比普钢的毛利率和净利润率分别高出5. 2个和2.95个百分点。在通货膨胀压力下,具有铁矿石和煤炭资源优势的企业竞争优势明显。

其中,西宁特钢和凌钢股份的盈利水平最高。

投资建议。近期,全国多省出现的限电措施有利于钢铁行业减少供应、稳定价格。而下半年保障性住房将对钢材市场起到拉动作用。预计钢铁行业的供求关系将得到改善。个股方面,主要关注两个方面。一是特钢行业的高端产品发展空间仍然很大。建议积极关注西宁特钢、大冶特钢、太钢不锈。二是具有资源优势的个股和具有产品结构优势的企业,西宁特钢、酒钢宏兴、大冶特钢、宝钢股份。

风险提示。宏观调控的力度超出预期,原材料价格上涨幅度过大或者钢价下跌超预期。

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